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  2. 不良資產投資:2018年的市場趨勢

    來源:資產界 作者:Dora Peng
    2018-09-21 18:24 1464 0 0
    2018年會是不良貸款投資最終被確認為合法投資的一年嗎?

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    文 | Dora Peng編譯

    2018年會是不良貸款投資最終被確認為合法投資的一年嗎?歐盟委員會、歐洲央行和歐洲銀行管理局正在采取一系列措施,使不良資產交易更有條理,更容易進行,從而更具吸引力。

    大約在2007年,當“不良資產”這個詞開始在媒體上出現的時候,它讓許多金融服務專業人士感到不寒而栗?!般y行家”的形象在公眾心目中嚴重降低,他們覺得自己是在為這個行業的錯誤買單。2010年,甚至《牛津英語詞典》也開始在“有毒”條目下給出金融工具的例子。

    十年匆匆過去了,頭條新聞如果沒有這種情緒的話,多少已經淡了下來。到目前為止,幾乎沒什么人知道投資不良貸款已經成為家常便飯:全球市場已經存在了幾十年,但監管機構希望降低銀行資產負債表風險的愿望引起了反彈。德勤(Deloitte)的一項研究發現,去年,預計全歐盟范圍內的不良貸款一攬子計劃中接近1300億歐元,大約比2014年多出三分之一。截至2017年3月底,歐盟不良銀行貸款總額約為1.3萬億歐元,其中9210億歐元在歐元區銀行的資產負債表上,約占其全部信貸額的5%。

    不良貸款市場的雙贏局面?

    盡管自金融危機以來,美國經濟出現了明顯好轉,但潛在信貸違約率的下降速度并不像歐盟委員會希望的那樣快。2017年7月,歐盟理事會責成歐盟委員會和其他一些機構制定一項行動計劃,以解決這一問題,并確保整個歐盟的金融更加穩定。這些機構包括歐洲銀行管理局(EBA)、歐洲中央銀行(ECB)和歐洲證券和市場管理局(ESMA)以及歐洲系統風險委員會(ESRB)。這項計劃的一部分將涉及簡化銀行向非銀行轉讓不良貸款的程序,鼓勵不良貸款的二級市場,并可能建立不良貸款交易平臺。

    后者將使用標準化的模板和過程,所有這些都將鼓勵公眾將不良貸款視為一種合法的投資選擇。這也將使銀行能夠降低風險,調整其投資組合,并將不良貸款資源調撥給其核心活動。最重要的是,它將釋放資本,以履行銀行最擅長的職能,例如為經濟增長提供資金。最后,它還將使監管機構能夠密切關注市場和商業運作方式。

    這對大家來說是一個雙贏的局面。根據歐盟理事會的說法,這只是一個開始,歐盟正在計劃為2018年采取進一步的措施。對于EOS集團等不良貸款專家來說,今年將是令人興奮的一年,尤其是隨著監管力度的加大,投資這一資產類別將更具吸引力。

    不良貸款市場結構的加強和標準化,或許得益于國家資產管理公司的成立,這將鼓勵人們對這些市場的信心,吸引更多的高質量投資者。德勤等領域的顧問表示,由房地產、飛機、船舶、證券等抵押品的不良資產市場的份額,已經成為越來越有吸引力的選擇方案。

    意大利和巴爾干半島的銀行面臨新的壓力

    歐洲央行在鼓勵銀行剝離不良貸款資產負債表的過程中,建議結束或減記這些應收債務。這項建議對銀行來說是不友好的,因為這樣做只會令銀行損失或一無所有,而出售不良資產至少會帶來某種回報的希望。例如,比利時聯合銀行在重組期間出售了其40%的應收債務,使其能夠提前5年償還政府的支持。NPL投資組合由EOS Aremas收購,該公司是比利時金融服務領域的一位經驗豐富的參與者。

    在意大利和巴爾干國家重復這種投資不良貸款的有效模式是有益的,在這些國家,最近房地產市場的崩潰可能會大大增加可提供的大量抵押不良貸款組合的數量。該地區的銀行受到監管機構的壓力,要求它們降低風險,從而提高它們的信用評級。

    不良資產投資絕非易事

    盡管會有很多機會,但資產管理公司需要牢記一點:對不良資產的投資組合并不適合膽怯或缺乏經驗的人。擔保和混合投資組合的管理是一個復雜的業務,應收賬款管理公司面臨許多挑戰。數據這個棘手的問題,可以通過歐盟提出的不良貸款平臺部分解決。銀行保密法和GDPR(一般數據保護條例)可能使資產管理公司難以獲得所需的所有信息。此外,還存在抵押估價方面的額外挑戰,必須不斷加以監測。歐洲銀行管理局已經認識到這些是關鍵的問題,它們可能會阻礙行業的進一步發展,并強調基礎數據系統的重要性和完整性。

    注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

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